Биржевой стакан, заявка и спред: как читать рынок
Биржевой стакан — это список активных заявок на покупку и продажу, отсортированный по цене. Лучшая заявка на покупку и лучшая на продажу стоят напротив друг друга, а разница между ними — спред.
По стакану видно, сколько объёма стоит на каждом ценовом уровне, где рынок плотный, а где тонкий.
Что такое стакан
Стакан — это не график и не история сделок, а срез текущих заявок на конкретный момент. У него две половины: покупка и продажа. Продажа сортируется по возрастанию цены, покупка — по убыванию, поэтому лучшие цены всегда сходятся в середине.
На физическом рынке за каждой строкой стакана стоит реальный товар, а не абстрактный тикер. Поэтому строка описывает не только цену и объём, но и спецификацию.
| Элемент стакана | Что показывает | На что смотреть |
|---|---|---|
| Лучшая покупка | максимальная цена спроса | сколько объёма готовы взять по этой цене |
| Лучшая продажа | минимальная цена предложения | сколько объёма готовы отдать |
| Спред | разницу лучших цен | ширину входа в рынок и выхода из него |
| Объём на уровне | количество на одной цене | толщину поддержки или сопротивления |
| Глубина | объём на нескольких уровнях | сколько нужно пройти, чтобы сдвинуть цену |
| Перевес | разницу объёмов двух сторон | в чью пользу сейчас рынок |
Почему спред — это рынок
Спред — главный индикатор ликвидности. Узкий спред означает, что рядом стоят и покупатели, и продавцы и сделку можно свести почти без потери в цене. Широкий спред говорит о тонком рынке: желающих мало, и вход обходится дороже.
На металлопрокате спред шире, чем на финансовых инструментах, и это нормально. За заявкой стоит физический товар с конкретной маркой, типоразмером, поверхностью, базисом поставки и неделей отгрузки. Мгновенно закрыть позицию нельзя — сначала нужно сведение с подходящей встречной заявкой.
Ширина спреда зависит и от сортамента. Ходовые позиции вроде листа 2B или трубы 57×3 собирают больше заявок; редкие типоразмеры и специальные марки образуют тонкие уровни с широким спредом.
Активная и пассивная заявка
| Признак | Активная заявка | Пассивная заявка |
|---|---|---|
| Как ведёт себя | пересекает спред и забирает объём | стоит в стакане и ждёт |
| Цена | по лучшей противоположной | своя, не хуже рынка |
| Скорость | сводится сразу или частично | сводится при подходе встречной |
| Влияние | сдвигает цену | формирует глубину |
| Риск | исполниться дороже, чем хотелось | не исполниться вовсе |
На бирже GCX заявка обязывающая: она попадает в рынок и сводится автоматически, когда параметры совпадают со встречной. Заявка живёт в одном рынке — один товар, одна валюта, одна единица количества, а точки поставки сторон должны пересекаться.
Есть и ограничения, которые защищают от случайной сделки: заявка не сводится сама с собой и с заявкой коллеги из той же компании. Несведённая заявка истекает в понедельник своей недели отгрузки — неделя считается по ISO, с понедельника по воскресенье, и совпадать должна точно.
Как читать глубину
Глубина показывает, что будет с ценой, если объём вырастет. Порядок чтения такой:
- Посмотрите на плотность у лучших цен. Большой объём на двух-трёх уровнях означает, что цена устойчива.
- Прикиньте, сколько уровней нужно пройти вашему объёму. Если на один уровень приходится вся ваша партия, цена сдвинется.
- Найдите тонкие места. Там, где объём мал, достаточно одной крупной заявки, чтобы уровень исчез.
Котировальный лист собирает лучшие цены по позициям и служит ориентиром на день. Встречная заявка — это заявка с противоположной стороны, параметры которой подходят вашей; именно она приводит к сведению.
Под глубиной всегда стоят конкретные спецификации, а не только цифры. Нержавеющая сталь для серной кислоты — это марки с молибденом, 316L или 904L, а не 304: под агрессивную среду берут другой состав. Такие заявки стоят отдельным уровнем, и спред по ним шире, чем по ходовому листу 2B.
Частые вопросы
Что такое биржевой стакан?
Это список активных заявок на покупку и продажу, отсортированный по цене. Лучшие цены сходятся в середине, разница между ними — спред. Стакан показывает текущее состояние рынка, а не историю сделок.
Что такое спред простыми словами?
Разница между лучшей ценой продажи и лучшей ценой покупки. Узкий спред означает ликвидный рынок, где сведение проходит легко. Широкий спред — признак тонкого рынка и дорогого входа.
Чем активная заявка отличается от пассивной?
Активная пересекает спред и забирает объём из стакана, пассивная стоит в стакане и ждёт встречную. Активная исполняется быстрее, но двигает цену; пассивная даёт лучшую цену, но может не исполниться.
Что такое котировальный лист?
Сводка лучших цен по позициям на определённый момент. По нему удобно ориентироваться перед подачей заявки.
Что такое встречная заявка?
Заявка с противоположной стороны рынка, параметры которой подходят вашей: товар, объём, цена, базис и неделя отгрузки. При совпадении параметров заявки сводятся автоматически, и сделка фиксируется.
Почему спред на металле шире, чем на акциях?
Потому что за заявкой стоит физический товар с конкретной спецификацией и неделей отгрузки. Мгновенно закрыть позицию нельзя, нужна встречная заявка с подходящими параметрами, поэтому за ликвидность рынок платит более широким спредом.
Как понять, что рынок ликвидный?
По спреду и глубине: узкий спред и большой объём на нескольких уровнях рядом с лучшими ценами означают, что сведение пройдёт без сдвига цены.
Смотреть заявки и котировки
Стакан формируется из обязывающих заявок на физический металл. Чтобы читать его уверенно, разберитесь, как заявки сводятся и что происходит после сделки.